«Будущее уже сегодня»: жизнь белорусского стартапа «по-английски»

9158
20
04 августа 2017 в 13:04
Источник: Анастасия Быковская, юрист адвокатского бюро «Степановский, Папакуль и партнеры»

«Будущее уже сегодня»: жизнь белорусского стартапа «по-английски»

Возможно, в скором будущем из Беларуси вырастет большая IT-страна, которая будет определять развитие новых технологий как минимум в восточноевропейском регионе. Во всяком случае, в сети активно обсуждается проект нового декрета о ПВТ, основные положения которого размещены на сайте журнала «Юрист». В документе среди прочего говорится о беспилотных автомобилях, криптовалютах, блокчейне, английском праве и стартапах. Вместе с экспертами адвокатского бюро «Степановский, Папакуль и партнеры» Onliner.by детально разбирает важнейшие положения проекта декрета.

Одно из потенциальных нововведений — внедрение институтов английского права. Сегодня обсудим широко используемые за рубежом правовые инструменты на примере двух из них — конвертируемого займа и соглашения о неконкуренции.

Утром деньги — вечером акции, или Как работает конвертируемый заем

Для понимая природы конвертируемого займа рассмотрим данный институт в сравнении с equity-инвестициями — более простым инструментом привлечения финансирования с точки зрения и белорусского права.

Equity-инвестиции — это инвестиции, полученные компанией в результате приобретения инвестором доли собственности в ней по согласованной на момент совершения сделки стоимости. В дальнейшем инвестор «зарабатывает» как любой другой собственник бизнеса: при распределении прибыли, продаже своего пакета новым инвесторам, распределении активов при ликвидации компании или выходе из нее в нужный момент.

Зачастую случается так, что equity-инвестиции проще привлечь более зрелым компаниям, а не стартапам, только появившимся на рынке. Поэтому именно на ранних этапах деятельности конвертируемый заем может стать оптимальным способом привлечения инвестиций.

Суть конвертируемого займа заключается в том, что вместо стандартного возврата полученной по договору суммы и процентов заем может быть конвертирован в акции компании-заемщика по результатам последующего раунда инвестиций. На это и рассчитывает инвестор.

Фото: Алексей Матюшков

Стороны договариваются об условиях конвертации (определить стоимость компании, как в случае equity-инвестиции, на этой стадии затруднительно). Вот некоторые из условий: срок наступления конвертации, дисконт на стоимость акций для инвестора (discount); максимальная оценка компании, по которой заем конвертируется в долю собственности (valuation cap); возможность выплаты займа деньгами вместо конвертации и другие.

От согласования условий конвертации уже на стадии заключения договора будет зависеть, на какой пакет акций компании сможет в будущем претендовать инвестор.

Например, если инвестор не согласует valuation cap (максимальную оценку компании), то его доля в компании может быть ничтожно мала в том случае, если удастся привлечь большой объем инвестиций в следующем раунде, так как размер займа инвестора (= его вклад) будет составлять лишь незначительный процент от общей стоимости компании.

И наоборот, представим, что вы выдали конвертируемый заем в размере $1M с valuation cap $3M. По результатам следующего этапа инвестирования, который оказался достаточно успешным, компания стала оцениваться в $10M. Но этот факт уже не повлияет так существенно на размер вашей доли: она по-прежнему будет рассчитана из стоимости компании в $3M и будет составлять ориентировочно 33% ($1M/$3M). Следовательно, с позиции инвестора условия конвертируемого займа окажутся более выгодными, чем equity-инвестиции.

Пример расчета максимально упрощен для понимания существа условий конвертируемого займа, в частности valuation cap. При определении доли, полагающейся инвестору после конвертации, по реальной сделке будут учитываться и другие показатели (подробнее здесь).

Возвращаясь к белорусскому законодательству, хочется отметить, что этот институт нельзя назвать для нас новым и неизвестным. Подобная конвертация займа (или долга) используется как инструмент реструктуризации задолженности уже достаточно давно. Цель другая, но механизм реализации схожий. Давайте разберемся.

По общем правилу в соответствии с частью шестой ст. 29 Закона о хозяйственных обществах не допускается освобождение участника хозяйственного общества от обязанности внесения вклада в уставный фонд (оплаты акций), в том числе путем зачета требований к хозяйственному обществу, за исключением случаев, установленных законодательными актами.

Фото: Алексей Матюшков

К таким исключениям, в частности, относится Указ Президента Республики Беларусь от 16.02.2004 №88 «О реструктуризации задолженности хозяйственных обществ по платежам в республиканский и местные бюджеты и по кредитам, выданным государственными банками» (Указ №88).

Согласно Указу №88, если задолженность хозяйственного общества по платежам в бюджет и по кредитам государственных банков не может быть погашена, а ликвидация общества нецелесообразна, такая задолженность реструктуризируется путем увеличения уставного фонда данного общества и передачи долей (акций) в собственность Республики Беларусь, административно-территориальной единицы либо соответствующего банка в счет задолженности.

Несложно заметить, что механизм тот же: есть белорусская компания, у этой компании задолженность перед третьим лицом — задолженность конвертируется в долю собственности компании.

Сам факт использования этого механизма в Беларуси, пусть даже и принимая во внимание его ограниченность и специфику, дополнительно подтверждает целесообразность и практическую возможность введения конвертируемых займов.

Неконкуренция, или Молчание — золото для нанимателя

Ожидается, что Декрет о ПВТ 2.0 будет предусматривать возможность заключения с работниками соглашений о неконкуренции.

Идея соглашений о неконкуренции понятна: ограничить работника в занятии определенной деятельностью, которая конкурирует с бизнесом нанимателя во время трудовых отношений и какое-то время после их прекращения. Таким образом наниматель пытается защитить себя в первую очередь от утечки информации, составляющей для него коммерческую ценность.

В мировой практике встречаются некоторые страновые особенности данного института. Так, в Великобритании практикуется Garden leave, когда за работником, уведомленным о предстоящем увольнении, в течение определенного времени сохраняется заработная плата и его позиция, но к работе он не допускается.

Цель — максимально оперативно закрыть доступ работника к конфиденциальной информации. Предпосылок для принятия таких мер нанимателем очень много, и особенно в сфере высоких технологий. Например, не так давно стало известно, что Google подал иск против Uber, обвинив компанию в воровстве интеллектуальной собственности, связанной с разработкой беспилотного автомобиля: сооснователь проекта за шесть недель до ухода из Google скачал более 14 000 конфиденциальных файлов, позднее присоединившись к команде Uber. В результате суд обязал бывшего работника Google вернуть все материалы, касавшиеся разработки беспилотника.

Подобные ситуации порождают желание компаний активно защищать свой бизнес, в том числе заключая соглашения о неконкуренции со своими работниками.

Чтобы соглашение о неконкуренции было действительным, его стороны должны согласовать определенные условия в соответствии с правом, применимым к их отношениям. К таким условиям, как правило, относятся:

  1. Срок действия ограничения (Германия — 2 года, Великобритания — 1 год после прекращения трудового договора);
  2. Сфера деятельности и территория, на которой действует ограничение касательно деятельности работника;
  3. Размер компенсации за ограничение (обычно 25—50% заработной платы).

Как с этим обстоят дела в Беларуси. Согласно Трудовому кодексу на сегодняшний день соглашение о неконкуренции признается недействительным как ухудшающее положение работника по сравнению с законодательством.

Фото: IBTimes UK

Но, несмотря на это, на практике многие компании заключают со своими работниками соглашения такого рода, включая соответствующее положение в трудовой договор. Более того, работники его соблюдают.

Как соглашение о неконкуренции будет работать в Беларуси после вступления в силу Декрета о ПВТ, пока неизвестно. Основной вопрос в том, решит ли новый институт те проблемы, для урегулирования которых он, собственно, и вводится. Ведь в большинстве случаев, как в приведенном выше примере Google и Uber, проблема все же лежит в плоскости защиты коммерческой тайны и интеллектуальной собственности компании-нанимателя.

Юридические услуги в сервисе Onliner.by

Читайте также:

Источник: Анастасия Быковская, юрист адвокатского бюро «Степановский, Папакуль и партнеры»
Чтобы оставить свое мнение, необходимо войти или зарегистрироваться
ОБСУЖДЕНИЕ
04.08.2017 в 13:09
Английское право в РБ, даже только в ПВТ - что-то из области фантастики...
04.08.2017 в 13:18
Люди, майните битку! И будет вам СЧАСТЬЕ)
04.08.2017 в 13:18
Это всё конечно очень интересно.....но как жить тем, кто не в IT и не в ПВТ???
Пошел отрыв...теперь чем хуже будет жизнь в стране - тем лучше будет айтишникам и их забугорным нанимателям
04.08.2017 в 13:23
в двух фразах суть статьи:
- стартап может отдавать деньги инвестору не живыми бабками а частью акций стартапа
- рассказывают про ответственность за разглашение корпоративных секретов
04.08.2017 в 13:28
Это всё конечно очень интересно.....но как жить тем, кто не в IT и не в ПВТ???
Пошел отрыв...теперь чем хуже будет жизнь в стране - тем лучше будет айтишникам и их забугорным нанимателям
"Scorpion_RM":

чем будет лучше айтишникам? Цены в этой стране ни на что уже меньше быть не могут, озлобленные соседи ничем хорошим не сулят. Тут наоборот, рост потребления айтишниками и рост их доходов может многих потянуть за собой в светлое цифровое будущее.
04.08.2017 в 13:30
Темный лес !
04.08.2017 в 13:40
Согласно Указу №88, если задолженность хозяйственного общества по платежам в бюджет и по кредитам государственных банков не может быть погашена, а ликвидация общества нецелесообразна, такая задолженность реструктуризируется путем увеличения уставного фонда данного общества и передачи долей (акций) в собственность Республики Беларусь, административно-территориальной единицы либо соответствующего банка в счет задолженности.

Очередной закон для упрощения рейдерского захвата предприятий, государством.....
04.08.2017 в 13:50
Это всё конечно очень интересно.....но как жить тем, кто не в IT и не в ПВТ???
Пошел отрыв...теперь чем хуже будет жизнь в стране - тем лучше будет айтишникам и их забугорным нанимателям
"Scorpion_RM":

чем будет лучше айтишникам? Цены в этой стране ни на что уже меньше быть не могут, озлобленные соседи ничем хорошим не сулят. Тут наоборот, рост потребления айтишниками и рост их доходов может многих потянуть за собой в светлое цифровое будущее.
"159w":

Страна нищает - зарплаты снижаю - все прут в айти хоть на баксов 300-400 и довольны будут - заказчик счастлив, так как может получить не тупых и бедных - профит
04.08.2017 в 14:02
давайте я вам объясню как у нас в колхозе всё устроено: наша экономика это воздушный шарик, который надули за счет нефтебаксов. в какой-то момент размер шарика был 70 млрд долларов, сейчас где-то около 50 млрд долларов. чиновники кричат: "караул, шарик сдувается! надо как-то спасаться". и выдают дикрэты - это такая строительная серая изолента, которой шарик обмотали со всех сторон в надежде что рост ВВП 0% в год это ваще супер-супер! стабильнасть! но шарик-экономика внутри совершенно пустой и никому в мире не интересен. нигде в мире не считается новостью продажа 10 вагонов, от половины которых к тому же отказались. а у нас каждый год борьба за урожай с дажынками события вселенского внутриколхозного масштаба.
ну замотали лентой шарик, такая мобилизационная экономика может побыть какое-то время, но эта "стабильность" на самом деле является упадком. каджой год ведущие страны мира становятся чуточку богаче. реально богаче, не только на бумаге. а наш шарик-сасуд якобы берегут от внешних угроз, которые могут расколоть его пополам со слов чиновников. все страны мира хотят купить маз-мтз за сто миллиардов долларов и потом закрыть, вот в чем истина от бел.чиновника! но шарик уже старый и некрасивый в изоленте, его под диваном никто не видит и скоро про него совсем забудут. вот такая печаль.
04.08.2017 в 14:03
фото в статье просто огонь!
04.08.2017 в 14:25

Страна нищает - зарплаты снижаю - все прут в айти хоть на баксов 300-400 и довольны будут - заказчик счастлив, так как может получить не тупых и бедных - профит
"Scorpion_RM":

Кто все) сейчас можно считать успехом если на 100 выпускников университата 20 будут работать по специальности в сфере айти. На фоне этого - "попрут" - сильное заявление
04.08.2017 в 14:49
а там не говорится что это все приснилось всем известно кому в кошмаре .
04.08.2017 в 15:15
Английское право в РБ, даже только в ПВТ - что-то из области фантастики...
"vasil123":

Открою Вам секрет: если Вы заключаете сделку с нерезидентом, то Вы можете выбрать любое применимое право и прописать его в договоре. Хоть Папуа Новой Гвинеи. Другое дело, то что Вы как резидент РБ должны будете соблюсти требования к внешнеэкономической деятельности: регистрация сделки в банке, сроки завершения внешнеторговых операций, обязательная продажа валюты, и тд
04.08.2017 в 15:34
Конгресс, немцы какие то, голова пухнет. Все взять, да поделить.
04.08.2017 в 16:30
Какой то набор слов с вкраплениями красивых фотографий Лондона....
04.08.2017 в 18:11
Местные комментаторы такое не поймут...
04.08.2017 в 21:29
Если у компании оценка $3M (pre-money), то после инвестиций в $1M у неё будет оценка $4M (post-money). Доля инвестора составит 25% ($1M/$4M), а не 33%.
04.08.2017 в 22:43
все это бессильно после оформления всего этого англицкого права на чувака из ступино, который живет в абакане
05.08.2017 в 7:41
станислав лем
05.08.2017 в 9:26
станислав лем
"_GMC_":

Нет, Ильф и Петров. Все в Васюки на всемирный шахматный конгресс! Гостиницы раскуплены на полгода вперёд. Васюкинцы обслуживают гостей и гребут валюту. И т.д.
Прожекты...